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暢游凈利兩年銳減6100萬美元   擬獲搜狐57%溢價收購完成私有化

2019-09-16 07:31:16 來源:長江商報

    長江商報記者 曾思嶒


    曾僅次于騰訊和網易,單憑營收就坐上游戲季軍寶座的暢游,如今利潤大幅縮水,不足高峰期的三分之一。

    近日,“搜狐”宣布已向其控股子公司暢游的董事會遞交初步非約束性要約,提議現金收購搜狐尚未持有的暢游全部在外流通A類普通股,收購價格為每股A類普通股5.00美元,或每ADS 10.00美元,溢價57%。

    由于搜狐已經持有暢游全部在外流通的B類普通股。如果擬議交易得以完成,暢游將成為搜狐的間接全資控股子公司,完成私有化,暢游也將從納斯達克退市。

    而暢游業績主要支撐游戲《天龍八部》似乎陷入游戲周期性困局,暢游業績每況愈下,2019財年第二財季歸屬于普通股東凈利潤為1627.40萬美元,同比下降49.31%。而2018年其凈利潤為8400萬美元較2016年減少6100萬美元,不足高峰期三分之一。

    凈利潤兩年減少6100萬美元

    暢游前身為搜狐集團的游戲事業部,2007年底分拆成為一家獨立運營公司,于2009年4月赴美上市。

    可以說,作為自負盈虧的互聯網游戲開發和運營商,暢游是成功的,其開發的旗艦游戲產品《新天龍八部》端游已經運營12年,擁有近3億的注冊用戶,作為端游時代中國最經典的游戲之一,《新天龍八部》仍然在玩家心中占據著重要的地位。

    2018財年,暢游收入達到4.86億美元,歸屬凈利潤為8400萬美元,看似不錯的成績單,但是對比前兩年業績,出現明顯下滑。

    長江商報記者梳理發現,暢游2016財年、2017財年營收分別為5.254億美元、5.8億美元,歸屬利潤分別為1.45億美元、1.09億美元。也就是說,暢游兩年來凈利潤未見增長反縮水6100萬美元。

    若此時成為搜狐的間接全資控股子公司,完成私有化,暢游股價和估值或將受到一定影響。

    9月9日,搜狐宣布已向控股子公司暢游的董事會遞交初步非約束性要約,提議現金收購搜狐尚未持有的暢游全部在外流通A類普通股,收購價格為每股A類普通股5.00美元,或每ADS 10.00美元。若按照提議的收購價格較暢游2019年9月6日收盤價溢價69%,而按照在過去30個交易日中的平均收盤價溢價57%。

    該要約僅代表搜狐的初步意向,不包含完成擬議交易所必須簽署的最終協議中必須涉及的全部事項,也不對任何一方產生具有約束力的權利和義務。雙方僅在簽署最終協議文件后才受約束。因此,不能保證搜狐的要約將導致擬議交易或類似交易的最終完成,也不能保證在如果交易已完成的情況下,任何可能發生的條款。

    消息公布當日,暢游股價昨晚開盤后一路大漲,盤中最高漲幅56.08%,報收于8.84美元,上漲2.92美元,漲幅49.32%,創年內最大漲幅;搜狐股價上漲0.72美元,漲幅為6.65%,報收于11.54美元。

    主營游戲業務或陷入周期性困局

    在私有化邀約之前,暢游曾走過一段彎路。

    2012年《天龍八部》游戲帶動凈利潤達到2.93億美元后,暢游開始推行平臺化戰略,試圖通過打造一個流量分發平臺,為自家的游戲提供推廣渠道。

    然而,幾番折騰下來結果卻事與愿違。平臺化戰略盈利能力未顯反而讓暢游為此付出高額代價,凈利潤直線下降在2014年甚至出現虧損2100萬美元。

    為了擺脫利潤“累贅”,暢游出售平臺業務,開始回歸游戲業務,隨后盈利才能以好轉。長江商報記者梳理發現,2018年暢游凈利潤8400萬美元,不足高峰期三分之一。

    盡管利潤起起伏伏,暢游仍在2018年4月,拿出5億美金進行分紅。2019年5月底,暢游再次分紅5.03億美金,大股東搜狐自然是賺得“缽滿”,以75%的股權占比來計算,僅兩次分紅金額就近7.5億美金。

    不過,雖然業績尚可,但資本市場對于暢游以及其搜狐的估值卻一直未能體現。截至上周五,暢游股價收于9.00美元,總市值4.79億美元;而搜狐股價收于12.93美元,總市值5.07億美元,二者均屬于估值還沒有半年營收多的狀態。

    更令市場擔憂的是,暢游業績主要支撐游戲《天龍八部》似乎也陷入游戲周期性困局,暢游業績每況愈下,2019財年第二財季歸屬于普通股東凈利潤為1627.40萬美元,同比下降49.31%;營業收入為1.19億美元,同比增長5.21%。其中,網游營收為1.02億美元,同比增長8%,環比增長3%,利潤下滑幅度較大,凈利潤1600萬美元,同比下降50%。

    從市場反響來看,近幾年暢游沒有新的爆款出來質疑聲也隨之而來,此番私有化回歸后還需找到新的盈利支撐,充實市場信心。



責編:ZB

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