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華為境內首發60億債券受熱捧   賬面資金近2500億欲進行融資優化

2019-09-16 07:08:12 來源:長江商報

    長江商報記者 但慧芳 綜合報道

    一向低調的華為,近期在債券市場“秀了一把”。根據中國銀行間市場交易商協會網站消息,華為投資控股有限公司(簡稱華為)提交了2019年度第一期和第二期中期票據的注冊材料,兩期中票各募集30億元,期限均為3年,項目狀態處于“預評中”,更新日期為2019年9月11日。

    根據華為公布的中期票據募集說明書以及2016年-2018年財報、2019年半年報,華為公司報告期內的貨幣資金余額分別為1254.82億元、1572.65億元、1840.87億元和2497.31億元。手握近2500億資金,華為為何還會在債券市場發布債券融資?華為方面回復媒體稱,公司通過境內發債打開境內債券市場,將進一步豐富融資渠道,優化整體融資布局。

    在債券圈固收人士看來,即將要登場的華為中票,有望受到銀行間市場熱捧,估計最終發行利率會比較低。

    計劃境內發債300億

    本次中票的發行,將是華為在境內債券市場的首秀。

    根據募集說明書顯示,華為在境內市場擬注冊的中期票據規模為300億元。近期將首次發布兩期各30億元、期限均為3年的中期票據。

    華為在發行中票注冊報告中稱,2012年至2017年,下屬子公司在境內累計發行債券6筆,其中美元債4筆,合計45億美元;點心債2筆,合計人民幣26億元。截止至注冊報告簽署日,點心債已經全部到期兌付,美元債全部在存續期內,剩余本金45億元,折合人民幣約309.83億元。

    華為直接融資歷史情況統計表顯示,上述共計約335.83億元債券為其全部發債內容。其中,2012年5月11日和2014年9月17日發行的3年期點心債已兌付;2015年5月16日和2016年5月6日發行的10年期、共30億美元的美元債未到期;2017年2月21日發行的5年期和10年期分別為10億美元及5億美元的美元債未到期。

    募集說明書稱,此次發行的兩期中票用途均為補充公司本部及下屬子公司營運資金,發債原因主要是預計公司各項業務未來保持穩定增長態勢,資金支持也將進一步增加。

    對此次境內市場首發債券的舉動,華為回應稱,公司正式提交發債文件,首次在境內發行公募債券。華為公司運營所需要的資金主要來自于企業自身經營積累、外部融資兩部分,以企業自身經營積累為主(過去5年占比約90%),外部融資作為補充(過去5年占比約10%)。

    研發投入占營業成本高達23%

    根據募集說明書,截至2019年上半年底,華為總資產、凈資產分別為7057.16億元和2454.87億元。2016年至2018年,華為分別實現營業收入5180.68億元、5984.80 億元、7151.92億元,今年上半年,華為營業收入為3965.38億元,其中2018 年營業收入同比增長19.50%,2019年上半年同比增長22.86%,繼續保持高增長態勢。

    凈利潤方面,2016年-2018年,華為凈利潤分別為370.66億元、474.5億元、592.25億元,今年上半年凈利潤為348.83億元。近三年,公司凈利潤率分別為7.15%、7.93%和8.30%,呈逐年上升趨勢,凈資產收益率為26.44%、27.02%和25.46%,毛利率分別為40.13%、39.53%和38.54%,呈略微下降趨勢。華為稱,主要由于公司收入結構發生變化,運營商業務收入占比下降,消費者業務占比上升所致。

    近三年及今年一期末,華為公司未分配利潤分別為 592.53億元、831.16億元、1213.61億元和 1328.71億元。2016年-2018年年底,公司的貨幣資金余額分別為1254.82億元、1572.65億元、1840.87億元。截至2019年上半年,華為賬面貨幣資金為2497.31億元。

    評級機構聯合資信列舉了華為7大優勢:1.公司運營商業務經營穩健;2.研發投入力度大,90%以上專利為發明專利;3.消費者業務占據較強市場地位;4.發布業界首款基于 3GPP標準的端到端全系列5G商用產品與解決方案;5.引進業界先進的全球化管理體系;6.資產規模大且持續增長,整體盈利能力很強,債務負擔較輕,現金類資產充裕,償債能力極強;7.EBITDA及經營活動現金流凈額對本期中期票據保障程度高。

    從研發成本來看,華為公布的合并利潤報表顯示,2016-2018年以及2019年1-6月,其研發費用分別為763.75億、896.66億、1014.75億和565.97億元,占到當年營業成本的24.63%、24.78%、23.08%和23.36%,遠超銷售費用和管理費用,幾乎是兩者之和。

    從業務布局來看,華為三大業務板塊運營商業務、企業業務和消費者業務,消費者業務在營收中所占比重明顯提升,從2016年的34.79%、2017年的39.85%升至2018年的48.39%和2019年上半年的55.09%,位居第一。運營商業務則明顯占比下降,從2016年的55.99%、2017年的49.73%,降至2018年的41.01%和2019年上半年的36.72%。


責編:ZB

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